2026年全国两会正在进行。作为“十五五”规划开局之年，政府工作报告明确了2026年全年经济社会发展核心目标——经济增长目标设定为4.5%—5%，并在实际工作中努力争取更好结果。
紧扣全国两会政策导向，3月8日，中信证券首席经济学家明明接受了北京商报记者专访，全面剖析经济回升向好态势下的支撑逻辑、潜在挑战与政策发力方向。明明认为，实现经济增长目标的关键支撑是提升出口韧性和内需动能，年内降准降息仍有空间，但操作节奏取决于经济修复与金融市场状况。
经济发展更重视长期空间
纵观当前经济市场发展环境，全球主要经济体仍处于深度调整期、地缘政治冲突持续带来外部需求波动与金融市场不确定性。国内经济正处于新旧动能转换的关键阶段，既要巩固经济回升向好的基础，又要统筹推进促消费、扩内需等多重任务。
这一背景下，经济增长目标的设定成为锚定市场预期、指引政策发力的“定海神针”。3月5日，在十四届全国人大四次会议开幕会上，政府工作报告明确将经济增长目标设定在4.5%—5%的区间。这也是自2019年后，经济增速预期目标再次以区间形式提出。
在明明看来，2026年全国经济增长目标预计设定在4.5%—5.0%的务实区间，既与地方目标中枢衔接，也为应对外部不确定性预留弹性。这既与2035年远景目标相衔接，也体现出作为“十五五”开局之年，经济发展更为重视调结构、防风险、促改革等长期空间。
这一目标如何实现？明明在采访中提到，关键支撑在于“双轮驱动”：一是出口韧性，得益于市场多元化和结构升级；二是内需动能，例如消费的回升以及中央预算内投资与“十五五”储备项目的结合对基建投资的提振。
“潜在增长动能将主要来自新质生产力的培育和‘人工智能+’等行动的深化。”明明补充道。政府工作报告同样强调，要坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，因地制宜发展新质生产力，建设现代化产业体系。
此外，明明认为，实现这一经济增长目标的主要挑战在于房地产市场的止跌回稳，这关系到新旧动能的平稳转换。
从实现经济增长目标的细化要求来看，内需是我国经济发展的基本盘，而消费作为内需的核心组成部分，其复苏力度直接决定经济增长的可持续性。当前我国正推动消费从商品向服务扩容、从传统向绿色智能升级，以旧换新、金融贴息等政策效力逐渐显现，通过财政撬动金融、政策激活市场。
明明指出，前期以旧换新等政策成效显著，2026年仅前两个月就已带动超2000亿元销售额，绿色智能产品消费增长迅猛。当前消费复苏的短板在于居民收入预期偏弱和服务消费潜力尚未充分释放。
在释放消费潜力方面，明明建议，后续金融机构可从三部分发力：一是加大个人消费信贷投放，特别是对汽车、家电等大宗消费的贴息支持；二是创新金融产品，开发更多与服务消费（如文旅、教育、医疗）场景结合的信贷或分期服务；三是配合政策，为消费品“以旧换新”提供全链条、便捷化的金融解决方案，进一步降低居民换新成本，激活存量市场。
货币政策更倚重结构性工具
达成各项经济发展预期目标，不可或缺的关键动能是货币政策。一直以来，货币政策通过调节市场上的资金供给和价格，为经济发展创造稳定的货币环境，并引导资源流向关键领域。
“适度宽松”是货币政策的总基调。2026年政府工作报告提出，继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，为实体经济发展营造适宜的货币金融环境。
明明表示，2026年货币政策延续“适度宽松、精准发力”的基调，核心导向体现为“总量稳健、结构优化”：在保持流动性合理充裕的同时，更加倚重结构性工具，如增加支农支小、科技创新再贷款额度，引导金融资源流向重点领域。年内降准降息仍有空间，预计降息幅度在10基点，降准幅度在50基点，操作节奏将相机抉择，取决于经济修复与金融市场状况。
而金融市场的传导效应下，货币政策的定调与操作不仅仅作用于实体经济，更与外汇、黄金等金融市场形成深度联动，其宽松节奏与精准导向深刻影响着市场资金面、汇率走势与资产配置逻辑。
对于人民币汇率，金融监管部门的态度一以贯之：保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。明明告诉北京商报记者，支撑人民币汇率稳定的核心因素在于坚实的贸易顺差基本面，制造业竞争力提升带来的结汇需求，美元指数走弱的外部环境以及外资对中国资产的配置兴趣等多方面，展望全年，人民币汇率大概率延续“温和升值、双向波动”的态势，单边快速升值的可能性较低。
谈及各类市场主体如何应对汇率波动，明明表示，汇率温和升值有利于降低进口成本，但可能挤压部分出口企业利润，企业应坚持汇率风险中性，运用套期保值工具管理风险。对于跨境投资，汇率双向波动成为常态，要求投资者更加关注标的资产的基本面和国别风险。
近期火热的黄金市场方面，明明指出，在地缘政治风险、美联储降息周期、全球央行持续购金及美元信用担忧等多重因素驱动下，国际金价中长期上行逻辑依然稳固，机构普遍看好其震荡上行趋势。人民银行增持黄金，可以优化官方储备资产结构，降低对单一货币的依赖，增强国家金融安全的战略保障，并为人民币国际化提供更坚实的价值支撑。对于居民而言，配置黄金应视为资产组合的“稳定器”而非短期投机工具。
构建“股债贷”协同金融服务体系
货币政策的精准落地与传导，最终落脚点在于赋能实体经济高质量发展，而金融资源向新兴产业、科创领域的倾斜，更是打通货币政策红利从金融端到产业端的关键环节。
新兴产业是经济发展中的重要组成，结合2026年政府工作报告部署，明明认为，年内支撑经济高质量发展的核心新兴产业将集中在人工智能、集成电路、生物医药、低空经济、商业航天等领域。其中“人工智能+”与制造业的深度融合将成为关键引擎。
而新兴产业的培育壮大，离不开金融“活水”的精准浇灌，低利率环境下的融资红利能否有效触达新兴产业企业和科创等重点领域，关键在于货币政策传导机制能否持续优化。对此，明明建议：继续运用并创新定向工具（如科技创新再贷款），直接降低相关领域融资成本；完善风险分担和担保机制，缓解银行对科创企业“不敢贷”的顾虑；发展多层次资本市场，拓宽股权融资渠道，减少对传统信贷的过度依赖，构建“股债贷”协同的金融服务体系。
金融赋能产业的过程中，更需把握好发展与安全的平衡，在推动资源向新动能领域集聚的同时，做好存量信贷的优化配置，从根源上筑牢金融体系稳健运行的基础，这一思路也贯穿于“十五五”的整体政策布局中。明明指出，平衡“稳增长”与“防风险”的关键在于盘活存量信贷，将低效领域的资源腾挪至科技创新、绿色转型等新动能领域，并优化债务结构，确保资金精准直达实体经济末端。
立足这一核心逻辑，明明进一步分析称，2026年作为“十五五”开局之年，经济发展将延续稳步回升，增长目标更趋理性，更加强调优化结构等质量指标，政策层面需聚焦三大领域精准施策，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。
明明强调，要持续扩大内需，特别要推动消费从商品向服务扩容，并优化“两新”政策提升效能；因地制宜发展新质生产力，避免新兴产业“一哄而上”，聚焦人工智能、生物制造等前沿领域构建创新生态；统筹发展和安全，稳妥化解地方债务、房地产等领域风险，同时通过深化全国统一大市场建设，整治“内卷式”竞争，激发市场内生动力。
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